本轮新股中，有不少(shǎo)风(fēng)口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看(kàn)就发现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要(yào)从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服(fú)务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式(shì)筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已成为(wèi)国内面板显示驱(qū)动(dòng)芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆(bào)发，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利(lì)润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板(bǎn)行一厢情愿是什么意思(xíng)业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公(gōng)司(sī)选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的(de)时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合的(de)发(fā)展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全国核心区域的(de)医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神经学科(kē)各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛利率算比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部(bù)件，涂布(bù)是继制备(bèi)正负极浆料完成后(hòu)的下(xià)一道工(gōng)序，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导(dǎo)体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且(qiě)公司(sī)只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的(de)一块市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公司未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和(hé)传输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯(xīn)片及模(m一厢情愿是什么意思ó)块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提(tí)供一(yī)站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输(shū)等领域的(de)半导体产品公(gōng)司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发(fā)以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联(lián)企业，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了(le)（资本支出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面(miàn)对(duì)的压力显然是要(yào)比那些已经(jīng)规模化完(wán)成有利润的公司大得多(duō)，且(qiě)公司过(guò)于依赖中芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散(sàn)染(rǎn)料为(wèi)主，主要(yào)用于涤纶及(jí)其混纺织物(wù)的染色和(hé)印花，经(jīng)分散染(rǎn)料(liào)印染加工的(de)化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一(yī)路下滑(huá)，22年利润只有19年的一(yī)半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供(gōng)营(yíng)销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的(de)数智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务(wù)，汽(qì)车数(shù)字化是趋势，且随(suí)着(zhe)人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行(xíng)业前景不(bù)算很差，但(dàn)公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技(jì)术服务及(jí)地理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业(yè)务收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利润来源。电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电网企业、工商(shāng)业企业电(diàn)力相关(guān)工程提供规(guī)划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力(lì)工程技术服务(wù)收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区(qū)的(de)国(guó)家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是(shì)一(yī)家为智能手机、物联网(wǎng)等(děng)领(lǐng)域提供射频(pín)前(qián)端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设计能力和(hé)集(jí)成(chéng)化模组研发(fā)能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯片模(mó)组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电子，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大(dà)量研发投(tóu)入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业(yè)公(gōng)司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却一(yī)路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司(sī)的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销售和服务的(de)国家级(jí)高新(xīn)技术和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国(guó)防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到(dào)20年(nián)，且关联(lián)交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高的军工(一厢情愿是什么意思gōng)企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数(shù)字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为(wèi)移动互联(lián)网相关场景客户提供移动互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合运营、融(róng)合(hé)运营(yíng)、分发运(yùn)营等综合运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景提供物(wù)联网(wǎng)流(liú)量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根据(jù)客户需求提供(gōng)定(dìng)制化的(de)运营支撑服务及(jí)技术(shù)服(fú)务。一家售卖移(yí)动流量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等(děng)数字化虚拟商品的综合(hé)型中间(jiān)商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获得购销差价(jià)或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视(shì)频会员和其他通用(yòng)流(liú)量，业绩(jì)过(guò)去(qù)几年(nián)看起来不错，但公司现金流越(yuè)来(lái)越(yuè)差，且(qiě)互联网流(liú)量(liàng)已经(jīng)见顶，大(dà)互联网公司越(yuè)来越(yuè)不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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